公司债券期限分类

1. 公司债券期限分类

债券可分为长期债券、短期债券和中期债券。
1、偿还期限在10年以上的为长期债券；
2、偿还期限在1年以下的为短期债券；
3、期限在1年或1年以上、10年以下(包括10年)的为中期债券。
我国国债的期限划分与上述标准相同。但找国企业债券的期限划分与上述标准有所不同。我国短期企业债券的偿还期限在1年以内，偿还期限在1年以上5年以下的为中期企业债券，偿还期限在5年以上的为长期企业债券。
短期债券的发行者主要是工商企业和政府，金融机构中的银行因为以吸收存款作为自己的主要资金来源，并且很大一部分存款的期限是1年以下，所以较少发行短期债券。
《证券法》第二条在中华人民共和国境内，股票、公司债券和国务院依法认定的其他证券的发行和交易，适用本法；本法未规定的，适用《中华人民共和国公司法》和其他法律、行政法规的规定。政府债券、证券投资基金份额的上市交易，适用本法；其他法律、行政法规另有规定的，适用其规定。证券衍生品种发行、交易的管理办法，由国务院依照本法的原则规定。
一、债券期限的收益
债券的期限越长，则债券持有者资金周转越慢，在银行利率上升时有可能使投资收益受到影响。债券的期限越长，债券的投资风险也越高，因此要求有较高的收益作为补偿，而收益率高的债券价格也高。所以，为了获取与所遭受的风险相对称的收益，债券的持有人当然对期限长的债券要求较高的收益率，因而长期债券价格一般要高于短期债券的价格。
二、债券期限的选择
债券发行期限的选择一般考虑两个因素：一是债券筹资的用途，其基本要求是还本期限不能短语投资项目的建设周期；二是发债公司所能负担的利率水平，因为期限长短是和利率水平的高低成正比的。特别是第一个因素尤为重要。如果债券规定的期限太短，再投资尚未到期的情况下即已到还本期，那么为了偿还已到期的债券，只有靠发行新债来兑换旧债。这种办法不但不能环节发债公司对资金的需求，而且还会大大增加债券还本付息的工作量，并人为提高了发债公司的筹资成本，增加了公司的利息负担。

2. 债券的久期是什么

    　　最近，债券市场出现了一些波动，投资者对于债券市场也有了更多的关注，在很多关于债券的分析文章或者投资建议中，常常出现“久期”这个词。那么久期是什么意思呢?下面就让我带着大家一起去了解一下什么是债券的久期吧。
         
       　　 债券久期的概念 
       　　由于决定债券价格利率风险大小的因素主要包括偿还期和息票利率，因此需要找到某种简单的方法，准确直观地反映出债券价格的利率风险程度。
       　　经过长期研究，人们提出“久期”(Duration)的概念，把所有影响利率风险的因素全部考虑进去。这一概念最早是由经济学家麦考雷(F.R.Macaulay)于1938年提出的。他在研究债券与利率之间的关系时发现，在到期期限(或剩余期限) 并不是影响利率风险的唯一因素，事实上票面利率、利息支付方式、市场利率等因素都会影响利率风险。基于这样的考虑，麦考雷提出了一个综合了以上四个因素的利率风险衡量指标，并称其为久期。
       　　久期表示了债券或债券组合的平均还款期限，它是每次支付现金所用时间的加权平均值，权重为每次支付的现金流的现值占现金流现值总和的比率。久期用D表示。久期越短，债券对利率的敏感性越低，风险越低;反之，久期越长，债券对利率的敏感性越高，风险越高。
       　　 债券久期在债券投资中的重要意义 
       　　举例来说，对于久期为4.5年的债券，当收益率下降1%，则债券价格上涨约4.5%，而对于久期为10年的债券，当收益率下降1%，则债券价格上涨10%。
       　　而在实际的投资过程中，我们也可以通过调整债券组合的久期，从而实现控制组合的风险的目的。
       　　一个例子是利率免疫。在债券投资过程中，利率的变动常常使投资者承担一些风险，比如投资者持有的债券到期时间小于投资期限时，当利率出现下跌的时候，投资者在投资期间获得的利息收入只能以较低的水平进行再投资，从而难以实现预期的收益水平;而当投资者投资的债券到期时间大于其投资期限时，如果出现利率上升，其只能以相对较低的市场价格将持有的债券进行变现，从而对于投资者的收益带来一定损失。显然，无论哪一种类型的风险发生，投资者在投资结束时都无法获得预期的投资收益。投资者是否能够进行调整，使得自己的债券组合在投资期限内无论利率发生哪个方向的变化，都可以在投资结束时获得较为确定的收益呢?在利率发生微小变动的情况下，我们可以将我们的债券组合的久期调整至等于投资期限，那么这时候我们最终得到的现金流将不随利率的变化而改变，即其债券投资对利率的变动具有“免疫”能力。
       　　久期匹配也是在投资中经常应用的一个技巧，很多金融机构经常通过确保其资产平均久期等于其债务平均久期(可以认为为债券空头)来对冲所面临的利率风险。这种策略可以保证利率的微小平行移动不会对资产与负债组合的价值产生太大影响，因为资产的收益(或损失)与负债的损失(或收益)相互抵消。
       　　 债券久期的计算公式 
       　　久期的计算有不同的方法。首先介绍最简单的一种，即平均期限(也称麦考利久期)。这种久期计算方法是将债券的偿还期进行加权平均，权数为相应偿还期的货币流量(利息支付)贴现后与市场价格的比值，即有：D=1×w1+2×w2+…+n×wn
       　　式中：ci——第i年的现金流量(支付的利息或本金);
       　　y——债券的到期收益率;
       　　P——当前市场价格;
       　　例：某债券面值100元，票面利率5%，每年付息，期限2年。如果到期收益率为6%，那么债券的久期为多少?　　解答：第一步，计算债券的价格：利用财务计算器N=2，I/y=6，PMT=5，FV=100，CPT PV=? PV=98.17。
       　　第二步，分别计算w1、w2: 　　w1=4.72/98.17=0.0481　　w2=93.45/98.17=0.9519
       　　第三步，计算D值:　　D=1×0.0481+2×0.9519=1.9519
       　　 债券久期的局限性以及改进 
       　　久期虽然可以较好的体现债券对于利率变化的敏感程度，但是其也有一定的局限性，首先，其假设收益率曲线平坦且移动时为平行移动，但很多时候收益率曲线并非平坦同时也会出现非平行移动。第二，其仅适用于收益率变化较小的情况，当收益率变化较大的时候，还需要考虑债券组合的收益率曲线的曲率(convexity)很可能存在不同。第三，普通的久期概念对于几乎没有违约风险的国债是适用的，但其并没有考虑到存在违约可能的企业债券以及拥有可赎回条款的可赎回债券。基于以上久期的局限性，一些久期的改进定义被提出并应用，包括偏久期、近似久期、风险调整久期等等，如读者有兴趣可以自行了解。

3. 什么是债券的久期？

如果市场利率是Y，现金流（X1,X2,...,Xn）的麦考利久期定义为：D(Y)=[1*X1/(1+Y)^1+2*X2/(1+Y)^2+...+n*Xn/(1+Y)^n]/[X0+x1/(1+Y)^1+X2/(1+Y)^2+...+Xn/(1+Y)^n]
即 D=(1*PVx1+...n*PVxn)/PVx。其中，PVXi表示第i期现金流的现值，D表示久期。

久期定理
1、只有零息债券的麦考利久期等于它们的到期时间。
2、直接债券的麦考利久期小于或等于它们的到期时间。
3、统一公债的麦考利久期等于（1+1/y），其中y是计算现值采用的贴现率。
4、在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期越短。
5、在息票率不变的条件下，到期时间越久，久期一般也越长。
6、在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率越低，久期越长。

4. 什么是债券的久期？

久期的计算有不同的方法。首先介绍最简单的一种，即平均期限（也称麦考利久期）。这种久期计算方法是将债券的偿还期进行加权平均，权数为相应偿还期的货币流量（利息支付）贴现后与市场价格的比值，即有：D=1×w1+2×w2+…+n×wn式中：ci——第i年的现金流量（支付的利息或本金）；y——债券的到期收益率；P——当前市场价格。例：某债券面值100元，票面利率5%，每年付息，期限2年。如果到期收益率为6%，那么债券的久期为多少？解答：第一步，计算债券的价格：利用财务计算器N=2，I/y=6，PMT=5，FV=100，CPT PV=? PV=98.17。第二步，分别计算w1、w2:w1=4.72/98.17=0.0481w2=93.45/98.17=0.9519第三步，计算D值:D=1×0.0481+2×0.9519=1.9519

5. 债券的分类标准包括什么

根据不同的分类标准，可对债券进行不同的分类：
 
 （1）按发行主体的不同，债券可分为公债券、金融债券、公司债券等几大类。
 
 （2）按偿还期限的长短，债券可分为短期债券、中期债券、长期债券和永久债券。
 
 （3）按利息的不同支付方式，债券一般可分为附息债券和贴息债券。
 
 （4）按债券的发行方式即是否公开发行来分类，可分为公募债券和私募债券。
 
 （5）按有无抵押担保，债券可分为信用债券、抵押债券和担保债券等。

6. 短期国债是指发行期限在什么的国债

①风险最低短期国债是政府的直接负债,政府在一国有最高的信用地位，一般不存在到期无法偿还的风险，因此，投资者通常认为投资于短期国债基本上没有风险。

②高度流动性。由于短期国债的风险低、信誉高，工商企业、金融机构、个人都乐于将短期资金投资到短期国债上,并以此来调节自己的流动资产结构,为短期国债创造了十分便利和发达的二级市场。

③期限短，基本上是1年以内，大部分为半年以内。

7. 债券一般是有期限

债券反映的是债权债务关系，是一种借贷行为，有借有还，这就要确定经过多长时间偿还。公司债券作为一种资本市场工具和作为一种长期资金筹集渠道，期限都须在一年以上，这种期限即包括公司债券的存续期限，还包括公司债券付息期限。
虽然期限是一定的，但也有变化。如在发行时，可在发债说明书中规定提前赎回条款、延迟兑付条款等，这些都是在一定期限基础上事先确定的变化。另外，在发达资本市场国家，还曾经发行无限期公司债券，但这种是一种非常特殊的债券，已基本不存在。
一、公司债券的发行条件是什么
《证券法》第十六条公开发行公司债券，应当符合下列条件：
（一）股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元；
（二）累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十；
（三）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；
（四）筹集的资金投向符合国家产业政策；
（五）债券的利率不超过国务院限定的利率水平；
（六）国务院规定的其他条件。
二、债券的基本要素是什么
1、债券面值
债券面值是指债券的票面价值，是发行人对债券持有人在债券到期后应偿还的本金数额，也是企业向债券持有人按期支付利息的计算依据。债券的面值与债券实际的发行价格并不一定是一致的，发行价格大于面值称为溢价发行，小于面值称为折价发行，等价发行称为平价发行。
2、偿还期
债券偿还期是指企业债券上载明的偿还债券本金的期限，即债券发行日至到期日之间的时间间隔。公司要结合自身资金周转状况及外部资本市场的各种影响因素来确定公司债券的偿还期。
3、付息期
债券的付息期是指企业发行债券后的利息支付的时间。它可以是到期一次支付，或1年、半年或者3个月支付一次。在考虑货币时间价值和通货膨胀因素的情况下，付息期对债券投资者的实际收益有很大影响。到期一次付息的债券，其利息通常是按单利计算的；而年内分期付息的债券，其利息是按复利计算的。

8. 债券期限的介绍

债券期限是指从债券的计息日起到偿还本息日止的时间。